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玻璃行业:上周全国大部分地区市场价格企稳

信息来源:glasseasy.com  时间:2010-04-01  浏览次数:1041

  ??? ??? 经历了约半个月的"价格大战"后,上周全国大部分地区市场的价格企稳,部分地区试探性的略有反弹,与我们之前的预测一致。
  ??? ??? 北京地区同前期的市场恐慌型下跌相比,目前略有温和的向上调整,但只是试探性的,加工厂开工率正逐步恢复。
  ??? ??? 目前的上海及周边地区的市场仍未见企稳,个别厂家价格最近又一次下调,平均70元/重箱左右,价格大战大有愈演愈烈之势。我们判断主要原因是世博会影响及部分厂家低价清库。
  ??? ????华中地区武汉周边市场较前期杀价的混乱局面有所缓和。价格基本稳定。深加工系统逐渐开足马力生产,需求加大。
  ??? ??? 西安地区玻璃价格下滑已经停止。需求平稳回升,但是目前局势并不明朗,还要看其他地区走势如何。
  ??? ??? 东北地区价格稳定得益于距离其他玻璃厂比较远的原因,自成一个体系。当前价格呈企稳态势。
  ??? ??? 我们认为:经过一轮恐慌性下跌,价格中可挤压的空间已经不大,随着天气的好转下游需求逐渐启动,发货量已经有所回升,企业库存明显回落,预计未来价格将维持或小幅上扬,但河北、山东等新投放产能压力仍较大,价格上扬幅度会受一定压制。未来供给的逐步恢复和原材料价格的上升,使得今年的浮法玻璃很难再现09年的景气程度。
  ??? ??? 纯碱价格上周略有回调,长三角地区轻质纯碱回落50元至1450元/吨,燃料油价格仍处于上升通道,上周主要品种涨幅在10-20元/吨,天然气价格稳定。
  ??? ??? 玻璃股中我们最看好南玻a(22.22,0.43,1.97%)(000012):浮法玻璃毛利率即使出现小幅下降对盈利的影响也不大,股价的驱动力更多地来自low-e节能玻璃广阔的成长空间和光伏产业复苏(目前晶硅电池订单饱满,对多晶硅需求有所回升,加上大量生产线停产,未来多晶硅价格可能反弹)带来的较大业绩弹性。预计2010-2011年eps分别为0.61和0.79元(考虑10转增7摊薄),若多晶硅价格强劲反弹,则盈利将超预期。维持"增持"评级,年内目标价30元(转增摊薄后17.6元)。建筑节能扶持政策出台(将明确low-e玻璃未来的高成长性)或多晶硅价格明显反弹将是推动股价上行的强力催化剂。
  


  
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