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建材行业政策微调作用渐显

信息来源:glasseasy.com  时间:2012-05-18  浏览次数:22629

  进入5月,基建项目的施工旺季依旧延续,水泥板块作为工程建设的基础材料,依然将维持较平稳增长,且具备一定估值优势。平板玻璃行业继续限产保价,虽然自2月份开始,纯碱价格出现了一定降幅,但对于玻璃行业整体影响有限,难以改变目前企业略亏或者盈亏平衡的态势。行业整体产能过剩,需求锐减才是根本原因,我们分析认为,平板玻璃板块长期来看依旧难以重整旗鼓,短期或由于光伏产业复苏等因素刺激,景气度小幅反弹。
  
  上游原材料价格
  
  秦皇岛动力煤价格,山西优混为785元/吨,大同优混为840元/吨,秦皇岛港煤炭库存571.5万吨的规模,较上月减少了14.34%。预计5月份煤炭价格依然维持相对高位。玻璃原材料方面:纯碱价格连续6周在底部徘徊,目前企业出货情况较前期好转,库存压力减小,部分企业表示,在库存持续下降的情况下,不排除上调纯碱价格的可能。
  
  主要建材价格走势
  
  产品价格方面:各地区水泥限产以及联合涨价政策还在持续深入,由于政策调整力度的差异,导致各地区需求差异愈加明显,总体而言,受基建项目投资拉动,产业集中度较高,受房地产调控政策影响较弱的区域,价格相对稳定。平板玻璃方面,从我们跟踪的80个大中城市5mm玻璃价格看,呼和浩特、上海、温州,厦和洛阳均出现下调,其他城市维持目前价格。
  
  下游需求
  
  2012年1-3月全国房地产业固定资产投资约13305.62亿元,同比增长27.04%。全国商品房新开工累计面积39946万平方米,同比仅增长0.30%,进一步下滑。新开工面积作为建材需求的先导性指标,其新开工面积与产量需求相关性较高。从今年1季度的房屋新开工面积数据来看,未来房地产需求难有较大改观,对需求拉动作用较小。2012年3月汽车累计产量为479.27万辆,同比增长-3.40%,环比增长62.32%。汽车玻璃占平板玻璃总需求的10%左右,我们初步预计随着汽车行业复苏,对平板玻璃需求将进一步加强。
  
  行业评级
  
  总体而言,5月份板块或延续4月以来的走势,二级市场的走势将跟随基建项目投资进度而调整,新建项目的力度以及规模将影响到下半年建材行业的整体走势。预计随着国家货币政策的微调以及施工季节的陆续开展,建材行业有望在5月份保持较平稳的增长,水利、能源设施建设或成为未来焦点。给予水泥和道板块“增持”评级,平板玻璃耐火材料维持“中性”评级。
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