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碱价格逐步企稳 增持

信息来源:glasseasy.com  时间:2012-07-03  浏览次数:1657

价格:监测区域内价格走势

中国玻璃信息网数据,六月下旬全国玻璃均价继续上涨,但涨幅趋缓。根据我们的监测区域(括号内百分比表示各区域白玻均价涨跌幅),上涨的区域有5:成都(+0.04%),秦皇岛(+0.03%),西安(+0.01%),北京(+1.34%),武汉(+0.10%);下跌的区域有2:广州(-0.11%),上海(-0.47%);沈阳(0%)。

库存继续下降,价格延续上涨趋势,有些玻璃生产线显示出浓厚的点火信息。

沙河玻璃进入的速度开始加快,影响了西北区域价格的上涨;华中地区本期价格基本稳定,市场变化不大,连续的雨季影响产品出货的速度;东北在生产企业涨价的带动下,市场价格略有上涨,幅度不大;华北价格京津唐地区的会议后略有上涨,出货速度减缓,整体上需求不旺;西南地区个别地区价格上涨,整体较稳定;华东价格经过几轮上调之后平稳下来,部分厂家的库存有所上涨,企业压力比较大,采取价格优惠的措施;华南市场受到外埠货源影响,低质量低价位的产品价格有所下滑,其他产品价格稳定或者略有上涨,高价位产品有上涨趋势。

库存水平:库存环比下降,加速出货

全国271 条浮法玻璃生产线六月下旬库存水平同上旬相比下降,总量在2724万重量箱,减少5万重量箱,环比下降0.18%,库存水平同比增加48.29%, 去年下半年玻璃开始进入严峻环境,因此库存同比较之前大幅下降。

成本端重油和纯碱价格:纯碱价格企稳

截止6月30日,全国纯碱价格结束下挫的局面,维持稳定。

产能状况(新增点火、冷修、停产)

本旬冷修生产线和上旬一样保持44 条,冷修线生产能力达到19690T/D;停产保持在29条生产线,产能11960T/D;新增一条台玻(咸阳)1200T/D线。

停窑率由于没有新停窑同时新增一条1200T/D,小幅下降至21.5%,仍然居于历史最高水平。冷修的生产线如宁波康利、方兴科技和沙河迎新都有点火意愿。

投资评级

玻璃制造指数下跌6.79%,沪深300 下跌3.56%,大幅跑输沪深300。玻璃制造行业市盈率(整体法、TTM)32.39倍,PB(整体法、不调整)2.49 倍。目前本轮周期库存高点已经出现,毛利处于底部区域,玻璃行业新一轮周期将在今年展开。我们认为已经不必对玻璃行业太过于悲观,紧盯需求端的变化。

根据“左侧原则”维持行业“增持”评级,建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业,推荐重点关注:耀皮玻璃旗滨集团南玻A

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