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玻璃行业旬度数据点评:库存整体下降 全国价格继续普涨

信息来源:glasseasy.com  时间:2012-10-12  浏览次数:1787

  价格:监测区域内价格走势
  据中国玻璃信息网数据,九月下旬全国玻璃均价基本呈现普涨。根据我们的监测区域(括号内百分比表示各区域白玻均价涨跌幅),上涨的区域有7:沈阳(+0.80%),秦皇岛(+0.09%),武汉(+0.03%),上海(+0.36%),西安(+0.09%),成都(+0.34%),北京(+4.33%);下跌的区域有1:广州(-0.04%)。西北市场受到河北沙河地区价格上涨的影响,价格有所上涨;华中地区销售情况转好,企业库存有所下降;目前处于北方地区旺销季节,东北玻璃企业产销两旺,呈现价涨量增的局面;华北地区受到河北沙河等地区价格上涨的影响以及下游需求的增长,本旬度北京价格上涨迅速,生产企业库存减少,秦皇岛耀华的一条颜色玻璃改为白玻;西南地区玻璃需求增长明显,价格小幅上涨;华东市场需求略有增长,生产企业信心增加;华南地区与华北和东北不同的是近期一直比较平稳,部分企业价格甚至略有下滑。
  库存水平:库存环比下降
  全国280条浮法玻璃生产线九月下旬库存水平同上旬相比下降,总量在2688万重量箱,下降35万重量箱,环比下降1.29%,库存水平同比增加1.97%,去年下半年玻璃开始进入严峻环境,因此库存同比较之前大幅下降。
  成本端重油和纯碱价格:纯碱价格小幅下降
  截止9月28日,华北下降33元/吨,至1417元/吨;华东保持不变均价在1400元/吨,华南保持不变1500元/吨;华中下降5元/吨至1375元/吨;西南下降8元/吨至1492元/吨。
  产能状况(新增点火、冷修、停产)
  本旬冷修生产线42条,冷修线生产能力17940T/D;停产27条生产线保持不变,产能111400/D;本旬新增2条线,河北沙河鑫利玻璃四线800T/D和青海耀华金鼎玻璃600T/D,停窑率由于新增产能下降至19.5%,需要继续警惕新增产能。
  投资评级
  玻璃制造指数上涨0.47%,沪深300上涨4.42%,跑输沪深300。玻璃制造行业市盈率(整体法、TTM、剔除负值)26.53倍,PB(整体法、剔除负值)2.08倍。目前本轮周期库存高点已经出现,毛利低点已现持续缓慢上升,玻璃行业新一轮周期将在今年展开。我们认为已经不必对玻璃行业太过于悲观,紧盯需求端的变化。近一个月在北方进入需求旺季的带动下,全国玻璃价格出现普涨的态势,我们认为后期价格仍有继续上涨的空间,但是目前冷修产能压力上涨幅度有抑制,我们认为上涨有“天花板”,维持行业“增持”评级,建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业,推荐重点关注:方兴科技(600552)(买入评级)、旗滨集团(601636)(增持评级)、耀皮(增持评级)和南玻A(增持评级)。
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