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期市瞭望:玻璃暂时收敛锋芒

信息来源:glasseasy.com  时间:2013-01-21  浏览次数:3008

    中国:经济持续回升。
    中国第四季度 GDP年率增长7.9%,环比增长并好于预期;全年GDP增长7.8%。其中,1-12月城镇固定资产投资年率上涨20.6%。
    这是一个非常良性的数据,承载着人们对2013年国内经济更多的期待。对此,今日上证综指出现探底回升之势,报收2317点(涨32点)。
    股指的上涨属于恢复性质,主要是信心重新建立的过程。如果领导层在IPO制度改革和退市方面有实质性变革;那么,股市自身的估值修复,就将产生巨大的推动力。今年上涨有些类似09年的那波,此次是在“新型城镇化”的主导下。
    从技术的角度看,上证指数的反弹高度有望达到2800-3000点;时间或持续至3月两会之后,中报预告之时。
    美国:复苏力道渐强。
    本周,美国公布了强劲的住房及就业数据;暗示美国经济复苏力道渐强。
    美国商务部公布,去年12月份新屋开工数较11月份增长12.1%,创08年7月以来最高水平。另外,截至1月12日当周,首次申请失业救济人数减少3.7万人,至五年来最低水平33.5万人。
    美国是中美欧三地当中经济体质最好的区域。楼市低位回升和失业率高位回落将奠定扎实的经济增长。这将在今年上旬有助于基本金属的季节性反弹;但是,在今年下旬,随着QE政策退出的,美元回流和走强,将损害新兴市场,并导致工业品大幅回落。届时,“去金融化”过程将正式开始,货币市场会迎来新的纪元。
    【商品观察】
    玻璃:暂时收敛锋芒
    周五,尽管其它商品大幅上扬,但玻璃主力合约却止步不前,呈振荡之势。1305合约收于1496元/吨,1309合约收于1567元/吨。
    当日,期货日报用了通版,专题探讨了“玻璃市场”。使得成了“明星”的玻璃,其缺点充分显露出来。这实在是件好事。如果后期价格并未如期下行,那么,上行就成为必然。目前,公认的利空有:1、产能严重过剩、库存高企、北方消费停滞(南方和华东尚可);2、期货较现货价格过高(导致套保介入),涉嫌投机炒作,其中河北沙河地区的期现价差高达250元/吨(已扣除贴水),江苏为100元/吨。然而,大家一致认为:随着二季度生产旺季的到来,现货市场将逐步回升,并且地产前景乐观。
    隐藏的现实又是怎样的呢?
    1、产能不等于产量。自去年5月份开始,国内平板玻璃累计产量增速持续为负,前11个月累计增速仅为-3.3%。另外,玻璃企业产销率逐月增长,目前高达99.4%!在17日宁波华东行业会议上,代表认为:当前生产企业库存水平同比偏低,后市回暖可期。
    2、期货价格偏高,这不假;但是,现货商并不是想抛就能抛的。目前,交易所设计的库容仅有16.3万吨(合8150手)。按1500元/吨计算,总值才2.5亿元!这么少的量,就连厂库自己都不够抛。如此看来,投机机构抛空,拿什么交割?何况大家对未来都看好的情况下。不过,如果出现逼仓现象,那么,交易所必定出台扩容措施。
    其实,玻璃市场上涨的根本因素在于预期好转。首先,新型城镇化下,建筑行业景气回升是可以预期的;其次,玻璃市场固有的波动规律(约为3-4年),决定着今年是新起涨周期的开始,其历史波动区间为1100-2400元。
    玻璃属于区域性品种;对此,我们看好整年的波动表现。
    沪铜:季节性因素依然主导价格上行
    沪铜呈探底回升之势,周五沪铜1305合约收于58590元/吨,周涨幅80元。
    欧洲暂无战事,中美经济数据正面,导致股市和沪铜继续回升。尽管当前现货消费依旧疲弱,但预期节后采购回暖,从而推动价格反弹。这依旧属于季节性因素主导。
    从现实的角度看,节前供应充足,消费一般,铜企开工率下降明显。这从两市高企的库存就能反映这点。周五伦铜库存升至34.5万吨,沪铜库存为20.8万吨(国内保税区库存升至100万吨);另外,12月精铜进口可能降至24万吨。由于今年长单进口量下降,因而未来进口下降是可以肯定的事情。
    然而,从季节的角度看,一季度中国消费转好依旧可期。
    首先,宏观形势趋于明朗,市场信心增强。就美国而言,近日公布的就业和楼市数据不错,经济复苏正步入良性的轨迹中。尽管“债务上限”问题的谈判尚无进展,或引发铜市短期的下挫,但问题解决不会有悬念,因而不会改变春季向好的格局。就中国而言,周五公布的第四季度GDP同比增长7.9%,小幅高于预期。这使得人们愈发相信中国经济正走出全球金融危机的阴霾,并在“城镇化”的推动下,信心正在恢复,经济呈现企稳回升的态势。其次,铜企开工率将出现明显的季节性回升,生产和销售活动增强;同时,信贷资金投放充足。
    总体上,我们预估:季节性因素依旧主导铜市,只是这种上涨可能伴随着大幅振荡;时间上或持续至3-4月份,高度可达62000元/吨上下。随后,一些长期利空因素才会逐渐显现。
    螺纹钢:成本支撑和预期拉动
    周五,期钢尾盘走高,螺纹主力1305合约收于4002元/吨,上涨77元/吨。
    近期,现货市场有些疲弱。随近春节,终端陆续停工;并且,期货价格高于现货262元/吨。就这点而言,螺纹钢上行动力不足,应当继续维持区间[3893-4047]振荡。
    但是,这并不表明市场可以做空;相反,季节上行态势依旧保持。
    首先,潜在的成本支撑仍未完全显现。按照江苏地区钢坯价格3450元计算,目前螺生产成本当在3650元/吨。因此,现货继续回落的空间相当有限。如果按铁矿石目前的价格水平(与去年初持平),那么,成本当在4000元/吨以上,因而成本推动的效应仍未体现。另外,铁矿石库存目前较低,不排除继续上涨的可能。
    其次,从宏观角度看,经济景气度将继续回升,2013年房地产有望继续回暖,从而拉动钢材需求。春节过后,气温逐渐回升,钢材消费通常在二季度达到高峰。
    结合钢材波动规律,我们认为:此次区间低位是安全买点且便于防守,估计涨势可持续至3月底,价格会达到4200-4300元。
    ——本信息真实性未经中国玻璃网证实,仅供您参考