导读：月初以来玻璃主力合约共计上涨12.35%，纯碱主力合约共计下跌了13.40%，出现了分化加剧的局面，与之前纯碱强玻璃弱的局面发生了反转。
■作者：杨振宇
月初以来玻璃主力合约共计上涨12.35%，纯碱主力合约共计下跌了13.40%，出现了分化加剧的局面，与之前纯碱强玻璃弱的局面发生了反转。
今天我们来梳理一下玻璃是如何由弱转强，纯碱又如何由强转弱的。
玻璃：2022年竣工面积为8.62亿平方米同比下降15%，浮法玻璃由于产线特性无法大面积冷修，产量为6151万吨，同比下降1.58%。玻璃行业整体呈现了供过于求的态势，造成玻璃从去年2月以来库存一直趋于历史高位，今年春节收假以来的第一个月玻璃并未出现市场所预期的去库，下游整体呈观望态度。
由于去年全年商品房销售额为13.33万亿元同比下降26.7%，建筑行业工程款到账不及预期，造成深加工厂订单回款较慢，对于玻璃原片的采购欲望较低叠加玻璃厂库居于高位对未来价格有下跌预期，今年3月初末厂库到了最高点的8223.7万重箱。自今年春节收假以来,玻璃09合约从1803元/吨跌至1559元/吨。
随着3月初的两会召开，政府工作报告中指出：1.支持刚性和改善性住房需求；2.加强住房保障体系；3.防风险”依然是重点。3月中旬国家统计局公布了1—2月的房屋竣工面积同比去年增加8.6%，中游贸易商以及下游深加工企业对未来的预期改善，玻璃整体出现了去库的态势。
由于库存的持续去化，自4月以来玻璃原片厂家开始出现大幅涨价的态势，从而推动了这轮玻璃期货行情的爆发。玻璃09合约最高涨至1906元/吨。
谈到行情的持续性，本轮行情主要的逻辑在于下游前期没有进行囤货，库存较低，预期的转变加上玻璃厂挺价销售，造成去库，“量价齐升”。下游经过一轮补库后，需要终端市场来消化库存。后续需要重点关注终端市场的需求情况。
纯碱：2022年纯碱产量2944万吨，同比增加1.80%，10月以来由于利润较高产能利用率居于高位。从消费量来看2022年纯碱的消费增长主要出现在光伏，光伏与浮法日度消费量，2022年初4.24万吨升至年底的4.57万吨，增加0.33万吨。行业整体呈现供需两旺的态势。纯碱09合约最高涨至2618元/吨。
今年以来纯碱供应仍处于高位，下游需求虽为刚需，但是企业盈利状况整体不善，对于高价纯碱有抵触心理，加之5月远兴能源投产造成供应增加对未来有价格下跌预期，下游采购偏谨慎整体为按需采购，缺乏主动买盘，下游囤货意愿不强。自从去年7月以来纯碱库存一直居于低位，维持纯碱价格居于高位的逻辑在于需求端增量以及低库存，临近5月这些条件在缓慢减弱。
纯碱4月供应偏宽松，库存出现了累库迹象，加上市场对未来远兴投产后存在一定的下跌预期，近期又出现了一些未经证实的传言造成了纯碱期货的情绪面下跌。截至今日收盘为2133元/吨。
对于未来的行情纯碱仍然存在不确定性，一方面由于远兴的投产造成供应的增加，一方面由于去年以来纯碱利润较好厂家的开工率和产能利用率居于高位，进入夏季装置检修也存在不确定性。后续需要密切关注产线的投产与检修状况。
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