钢材：双焦持续低迷，成本再次下移
逻辑和观点：
期货方面：昨日螺纹2310合约价格震荡下行收于3914元/吨，环比下跌13元/吨。热卷2310合约震荡下行收于3973元/吨，环比下跌36元/吨。
现货方面：昨日杭州地区建筑钢材价格，中天4010元/吨。热卷价格4170元/吨，成交整体偏弱，按需采购。全国建材成交15.5万吨
数据方面：昨日钢联公布螺纹产量294.26万吨，环比下降7.38万吨，总库存1040.35万吨，环比下降27.19万吨.表需321.45万吨，环比增加10.77万吨。热卷产量317.49万吨，环比下降6.35万吨，总库存332.81万吨，环比增加4.34万吨。表需313.15万吨，环比减少7.39万吨。
整体来看：昨日钢联数据来看，目前钢材依然呈现高产量，库存去化的局面，高产量背景下，五大材继续保持着温和去库，体现了国内钢材消费具有一定韧性。随着价格持续回落，短流程的电炉开始亏损，甚至已经到长流程成本，导致更多的钢厂主动检修，这样对价格相对有所支撑。短期受原料端价格下移，成材成本有所重心同步下移。后期关注粗钢压产政策落地，将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张。因此我们中长期看好成材利润，可以做扩成材利润或者2310合约和2401的正套策略。
策略：
单边：短期调整，看好中期成材上涨
跨期：10-01正套
跨品种：多钢厂利润
期现：无
期权：无
关注及风险点：地产基建的恢复程度、钢材消费的持续性、钢厂利润的韧性、压产政策、刺激经济政策的落地情况以及国内外宏观经济的影响。
铁矿：原料回调明显，盘面弱势运行
逻辑和观点：
昨日，铁矿石主力合约2309收于761.5元/吨，较上一交易日下跌16元/吨。现货价格偏弱运行，其中进口铁矿石价格普遍下跌10-20元/吨。青岛港PB粉875元/吨，下跌11元/吨，超特粉735元/吨下跌10元/吨。全国主港铁矿累计成交89.8万吨，环比下降2.2%。山东进口铁矿石现货市场主流品种报价较昨日下跌5元/吨，偏弱运行，成交一般。早间贸易商报价积极性一般，个别钢厂有节前刚需补库计划，市场交投情绪较为冷清。午后价格偏弱运行，市场交投氛围一般。
整体来看，从昨日钢联数据反映：目前钢材去库数量低于正常年份旺季水平，五大钢材品种合计去库38万吨。而铁矿石供应会随着澳巴发运的恢复持续上升，目前钢厂对原料的态度保持清淡，后期可能会因为利润收缩做出减产的动作，原料补库的积极性相对有限。若是粗钢调控政策落地，铁矿石供给将会偏宽松。因此，预期铁矿价格将会偏弱运行。
策略：
单边：震荡偏弱运行
跨品种：多材10空矿09
跨期：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：北方限产政策，高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平，政策因素等。
双焦：原料承压，双焦领跌
逻辑和观点：
焦炭方面：昨日焦炭2309合约收于2312元/吨，环比下跌68.5元/吨。现货方面：现货日照港准一级冶金焦报价2310元/吨，焦炭现货市场偏弱运行。供应方面，原料煤价格持续下跌，产地开工保持高位；需求方面，钢厂盈利表现不佳，对焦炭采购仍持谨慎态度，部分焦企库存压力较大。整体来看，考虑到后期铁水产量将受到抑制，焦炭供需面转向宽松，预计焦炭偏弱运行。
焦煤方面：昨日焦煤2309合约收于1525.5元/吨，环比下跌58元/吨。现货方面，各地主焦煤价格偏弱运行，部分煤种持续降价。受市场悲观情绪影响，焦钢企业对原料煤采购积极性依旧较低，保持低库存运行。蒙煤方面，市场成交氛围冷清，蒙5原煤价格暂稳在1320-1360元/吨。整体来看，焦煤供需结构整体偏宽松，预计焦煤偏弱运行。
策略：
焦炭方面：震荡偏弱运行
焦煤方面：震荡偏弱运行
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：钢厂产能表现、焦化利润、煤炭进口等。
动力煤：坑口煤价格企稳，市场情绪有所提升
逻辑和观点：
期现货方面：产地方面，榆林地区观望情绪较浓，价格维稳；鄂尔多斯地区煤价涨跌互现，部分煤矿销售依然没有明显改善。港口方面，港口库存仍处于同期高位，去库缓慢；港口市场仍维持挺价，不愿意低价出货，市场接受度有所提升。进口煤方面，随着印尼斋月即将结束，供应有增加预期，报价有所松动，近期需求偏弱，成交有限。运价方面，截止到4月20日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于795.92，较上一交易日跌0.10，环比降0.01%，运价指数维持跌势。
需求与逻辑：产地煤在持续下跌后价格开始企稳，坑口和港口库存保持高位，港口市场报价维持在1000元左右。下游电厂日耗维持相对高位，在沿海电厂检修结束后或有补库需求。短期来看，动力煤价格仍将维持震荡偏弱运行，中期需等待迎峰度夏时电厂集中补库，动力煤价格有望企稳甚至小幅反弹。期货盘面因流动性严重不足，我们建议继续保持观望。
策略：
单边：中性观望
期权：无
关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
玻璃纯碱：玻璃大幅去库，纯碱累库明显
逻辑和观点：
玻璃方面，昨日玻璃主力合约2309延续涨势，增仓约8.1万手，收于1850元/吨，上涨72元/吨。现货方面，昨日全国均价1961元/吨，市场持续提涨。供应方面，据隆众资讯数据，本周浮法玻璃产量112.34万吨，环比增加0.32%，企业开工率79.14%，环比持平，产能利用率79.15%，环比持平。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存5030.9万重箱，环比减少14.07%，去库明显。整体来看，玻璃产销持续转强，本周国家统计局公布房地产竣工数据持续好转，有力的提振玻璃产业信心，进入消费旺季后，玻璃需求有一定支撑，短期预计玻璃价格呈现震荡偏强态势，后期需重点关注下游订单情况。
纯碱方面，昨日纯碱主力合约2309大幅下跌，收于2220元/吨，下跌97元/吨。现货方面，昨日国内纯碱市场采购情绪不积极，价格有所松动。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率92.94%，环比增加2.21%，产量为62.10万吨，环比增加2.42%。库存方面，本周纯碱库存38.68万吨，环比增加19.20%，累库明显。整体来看，近期纯碱产销持续走弱，叠加下半年产能扩张预期，市场情绪悲观，轻重碱价格均有所松动，但地产销售好转带动玻璃产销走强，同时纯碱库存均处于低位，后续玻璃点火对纯碱价格有一定的支撑。
策略：
玻璃方面：震荡偏强
纯碱方面：震荡偏弱
跨品种：无
跨期：纯碱正套SA09-SA01
关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。
