来源：国海良时期货 作者：国海良时期货
研报正文
玻璃：出库为主，观望情绪浓厚
1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1244.8元/吨(0),华北地区周度主流价1240元/吨(18)。
2. 基差：沙河-2505基差：5元/吨。
3. 产能：玻璃周熔量111万吨(0.52)，日度产能利用率85.2%。周开工率75.8543%。
4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6946万重量箱，环比-1.13%；折库存天数31.3天，较上期-0.7天；沙河地区社会库存444万重量箱，环比0.34%。
5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润59.8元/吨(1.46)；浮法玻璃（石油焦）利润-50.24元/吨(-25.71)；浮法玻璃（天然气）利润-188.74元/吨(-25.71)。
6.总结：近日市场多地走货尚可，在此支撑下，小部分企业存以涨促销意愿，但多数业者对后市需求恢复进度存较大不确定性下，当下操作仍以出库为主，观望情绪浓厚，因为预计今日价格窄幅波动。
纸浆：外盘挺价承压
1.现货：漂针浆银星现货价6530元/吨（0），凯利普现货价6600元/吨（0），俄针牌现货价5800元/吨（0）；漂阔浆金鱼现货价4650元/吨(-30)，针阔价差1880元/吨(30)；
2.基差：银星基差-SP05=758元/吨（-20），凯利普基差-SP05=828元/吨（-20），俄针基差-SP05=28元/吨（-20）；
3.供给：上周木浆生产量为42.17万吨（-0.06）；其中，阔叶浆产量为为21.88万吨（0.04），产能利用率为80.86%（0.16%）；
4.进口：针叶浆银星进口价格为815美元/吨（0），进口利润为-229.19元/吨(0)，阔叶浆金鱼进口价格为610美元/吨（0），进口利润为-101.34元/吨(297.81);
5.需求：木浆生活用纸均价为6520元/吨（0），木浆生活用纸生产毛利291.11元/吨（-5.15），白卡纸均价为4342元/吨（-11.11），白卡纸生产毛利554.3元/吨（0），双胶纸均价为5290元/吨（0），双胶纸生产毛利16.2元/吨（-18.4），双铜纸均价为5885.71元/吨（0），铜版纸生产毛利1010元/吨（-16.5）;
6.库存：上期所纸浆期货库存为351388吨（-631)；上周纸浆港口库存为204.6万吨（-9.9)
7.利润：阔叶浆生产毛利为1329.7元/吨（-1.81），化机浆生产毛利为-213.53元/吨（-1.2）。
8.总结：日内涨跌幅-1.03%，现货价格6530元/吨（0），针阔价差1880元/吨（0)。
3月中旬，外盘供应扰动来袭，Mercer和Ilim传来检修消息，而巴西Bracell也宣布计划继续转产溶解浆。同时，外盘报价坚挺。3月旺季外盘主动检修or转产，比起往年意外扰动，足以说明其需求不足的信息。不出意外，盘面并未做出反应。而下游来看，除生活用纸外，白卡和文化纸的开工均远不及去年。这和去年9月旺季相似，但和当时不同的是，港口库存水平并未像目前一样同期高位。因此上周纸浆周，下游对外厂纸浆涨价态度多拒绝为主，纸浆周五盘面流畅下跌至年前的震荡区间下沿。后期外盘降价压力较大，纸浆成本支撑较弱下有可能会进一步下跌，因此基本面当前偏空看待。盘面目前对这些利空已兑现，观察5700点位附近的支撑情况，后期关注外盘价格&四月开工走弱下库存情况，若宏观消费刺激政策落地或打破当前僵局。
（转自：曲合期货）
